นักลงทุนที่ต้องการกำไรมากๆ
เทรดเดอร์ที่ต้องการกำไรสูงๆ
ผู้คนที่ต้องการความร่ำรวย
ต้องอย่าลืมถามตัวเองว่า ได้สร้างศักยภาพให้กับตนเองจนสมควรที่จะได้รับผลตอบแทนเหล่านั้นหรือไม่
มีความพยายาม ความอดทน ความมุ่งมั่น ต่อเนื่องยาวนาน จนเหมาะสมกับผลลัพธ์ที่ต้องการหรือไม่
นลท แต่ละคนมักมีพฤติกรรมที่ไม่เหมาะสมสำหรับการลงทุนติดตัวมาก่อน แต่การเรียนรู้ค่อยๆปรับพฤติกรรม ฝึกฝนจนมีวิธีคิดเกี่ยวกับการลงทุนเป็นอย่างอัตโนมัติ มันจะทำให้พฤติกรรมที่ไม่เหมาะสมต่อการลงทุนค่อยๆลดลง มันเป็นสิ่งที่จะทำให้เกิดความได้เปรียบ
มูลค่าของธุรกิจเกิดจากที่ธุรกิจสามารถสร้างกระแสเงินสดได้ไม่ใช่ราคาที่มีคนมาเสนอซื้อต่อจากเรา
อารมณ์ของเทรดเดอร์ การมีกำไรคือต้องกลับมาถือเงินสด และเงินสดคือทรัพย์สินหลัก หลับสบายเมื่อถือเงินสด
อารมณ์ของ นลท การมีกำไรคือการลงทุนในกิจการแล้วกิจการเติบโต และทรัพย์สินหลักคือ ความเป็นเจ้าของธุรกิจ ดังนั้นการถือหุ้นตลอดเวลา คือหลับสบาย ถ้าถือเงินสดจะรู้สึกว่าเสียโอกาส
การซื้อหุ้นคุณภาพปานกลางแต่ราคาถูกมากเท่ากับปิดประตูแพ้
คิดอย่างมีเหตุผลและเป็นอิสระจากอารมณ์ของฝูงชน แล้วต้องมีความกล้าที่จะลงมือทำหรือมีใจหนักแน่นพอที่จะอยู่เฉยๆ นั่นคือต้องใช้ทั้งความรู้และประสบการณ์ในการลงทุน
หัวใจของการลงทุน
1.ราคาที่ซื้อ
2.คุณภาพของกิจการ
ลงทุนในกิจการคุณภาพปานกลาง ราคาถูกมาก หรือลงทุนในกิจการคุณภาพดี ราคาสมเหตุสมผล คือ หลักสำคัญ
เวลาคิดจะซื้อหุ้นต้องคิดว่าอย่าขาดทุนมากกว่าที่จะหวังผลเลิศว่าจะได้กำไรเท่าไหร่
ควรคำนึงถึงความเสี่ยงของการหายนะไว้เสมอ ถึงแม้ความเสี่ยงนั้นอาจจะมีน้อยมากจนบางครั้งเราลืมที่จะคิดถึง แต่เราควรคำนึงถึงมันอยู่เสมอ
ถ้าเราคำนึงถึงมันอยู่เสมอโอกาสผิดพลาดครั้งใหญ่ ก็แทบจะไม่มี
จงจำไว้ว่าไม่มีแนวทางไหนที่ดีและชนะตลอดเวลา ในบางช่วงเวลานั้นแม้แต่กลยุทธ์หรือวิธีการที่แย่ที่สุด ในระยะยาวก็สามารถทำผลงานที่ยอดเยี่ยมกว่าวิธีอื่นๆทั้งหมดได้
ใช้ชีวิตให้ต่ำกว่าฐานะของตนเอง ถึงจะมีเหลือสำหรับอนาคต
คนที่มีความสุขจากกิจกรรมง่ายๆที่ไม่ต้องสิ้นเปลืองเงินทองมากมาย นับว่าเป็นคนโชคดี
การลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ ในหุ้น เป็นกิจกรรม ที่อาศัยความคิดเป็นอย่างมาก การจะประสบความสำเร็จหรือไม่ขึ้นอยู่กับความคิด และจิตใจ เป็นหลัก
น้อยครั้งที่เราจะได้คุยกับคนที่มีฐานะทางเศรษฐกิจและสังคมที่ต่างกับเรามากๆ ดังนั้น เมื่อเรามีอคติแล้วเราถามกับคนรอบตัว บางครั้ง คนรอบตัวก็อาจมีอคติเช่นเดียวกับเราเพราะมีฐานะทางเศรษฐกิจและสังคมเดียวกับเรา
บริษัทที่มีขนาดใหญ่กว่าคู่แข่งมากๆจะมีความได้เปรียบค่อนข้างมาก
นักลงทุนไม่ควรคิดตามคนหมู่มากที่กำลังอยู่ในอารมณ์ร่วมที่รุนแรงจากภาวะวิกฤตต่างๆ
ความกังวลใจและความไม่สบายใจ เป็นต้นทุนแฝง ในการลงทุนแลัการเทรดหุ้น
แต่โดยมากเท่าที่พบจะแฝงอยู่ในการเทรดหุ้นมากกว่า
มาอ่านคำนี้ตอนนี้เข้าใจลึกซึ้งแล้วครับขอบคุณครับ^^
นักลงทุนที่ดีต้องทำตัวเหมือนคนที่ยึดอาชีพเป็น “แมวมอง” แมวมองเลือกที่จะทุ่มให้กับคนที่ยังไม่ดังแต่มีแววว่าจะดังเท่านั้น เมื่อคนนั้นกลายเป็นคนดังขึ้นมาชั่วข้ามคืน แมวมองก็จะได้รับผลตอบแทนอย่างมหาศาลจากความ “ตาถึง” ของเขา ในขณะที่ ‘คนดู’ สนใจกันแต่ดาราที่ดังแล้ว ยิ่งดังเท่าไรยิ่งชอบ คนดูจึงต้องเป็นฝ่ายเสียเงินตลอด (ค่าบัตรคอนเสิร์ต ค่าตั๋วหนัง ฯลฯ)”
– นรินทร์ โอฬารกิจอนันต์
โดยปกติแล้ว อัตราที่เพิ่มขึ้นของเงินปันผลจะเป็นตัวสะท้อน ถึงผลการดำเนินงานของบริษัท
การรู้จักจุดอ่อนและรู้ว่าจะเผชิญหน้ากับมันยังไง นั่นคือสิ่งที่ คนที่ประสบความสำเร็จทำกัน
เมื่อเราได้รับประสบการณ์จากความเจ็บปวด จำผลการตอบสนองนั้นไว้ให้ดี
อย่าลืมความมุ่งมั่น ความตั้งใจในขณะนั้น
การซื้อสิ่งของซื้อหุ้นพิจารณาว่าซื้อได้ถูกนั้นสามารถแบ่งการพิจารณาออกเป็น 2 ส่วน 1 คือสินทรัพย์และ 2 คือผลกำไร จะสบายใจที่สุดเมื่อมูลค่าสินทรัพย์ถูกสนับสนุนด้วยศักยภาพของการทำกำไร
Joe 6666:
บ. ที่มี ผบห ที่มีพฤติกรรมไม่ดีต่อ ผถห
แม้จะมีแพลนการลงทุนที่ดีแค่ไหน มีภาพลักษณ์หน้าฉากที่ดูดีต่อลูกค้าแค่ไหนก็ตาม
สุดท้ายแล้วก็ไม่สามารถส่งผลดีต่อ ผถห/นลท ได้
คนรุ่นพ่อ รุ่นแม่ อาจให้ค่ากับทำเลตึกแถวเก่าๆกลางเมืองมากเกินไป เพราะติดความคิดจากยุคที่ยังไม่มีรถไฟฟ้า และไม่มีการค้าออนไลน์
ปัจจุบัน ทำเลบ้านตึกแถวเก่าๆ 30-40 ปี ที่อยู่กลางเมืองในชุมชนค่อนข้างแออัด เช่น สาธุประดิษฐ์ ถนนจันท์ อาจไม่มีความจำเป็นเหมือนก่อน หากจะต้องซื้อแพงๆ เพื่อเอาไว้ค้าขายหน้าร้าน
เพราะปัจจุบัน ราคาเดียวกัน แต่ซื้อถอยออกมาหน่อยได้ที่ใกล้รถไฟฟ้า ราคาถูกกว่าเป็นครึ่ง ได้บ้านสภาพดีกว่า ใหม่กว่า ใหญ่กว่า โดยไม่มีความจำเป็นที่จะต้องเข้าไปอยู่อย่างแออัดเนื่องจากการคมนาคมที่มีรถไฟฟ้าสะดวกขึ้นและการค้าขายไม่ต้องอาศัยตึกแถวโบราณเป็นหน้าร้านอีกต่อไป สามารถขายของออนไลน์มีลูกค้าได้ทั่วประเทศ ผิดจากตึกแถวรุ่นเก่าที่ถ้าจะค้าขายมีหน้าร้านก็จะได้ลูกค้าในละแวกนั้นเป็นหลัก
ทำให้เด็กรุ่นใหม่อาจไม่ได้ให้ค่ากับตึกแถวเก่าๆในทำเลชุมชนแออัดเหมือนอย่างเมื่อก่อนอีกต่อไป
คือถ้ามันราคาถูกก็โอเค แต่ถ้าราคาแพงเด็กรุ่นใหม่ยอมซื้อถอยออกมาข้างนอกที่ได้บ้าน สภาพใหม่ หลังใหญ่ คมนาคมทางรถยนต์สะดวกกว่าและใกล้รถไฟฟ้าดีกว่า แล้วค้าขายผ่านออนไลน์ดีกว่า
ในยามที่ศักยภาพในการทำกำไรของบริษัทตกต่ำสิ่งที่ช่วยค้ำราคาหุ้นไว้ได้จะเป็นมูลค่าสินทรัพย์และเงินปันผล
ในยามที่เศรษฐกิจเฟื่องฟูส่งเสริมศักยภาพในการทำกำไรของบริษัท ราคาหุ้นจะทิ้งห่างจากราคาสินทรัพย์และไม่สนใจเงินปันผล
การอยู่ในงานประมูลที่เต็มไปด้วยผู้ซื้อที่มีความรู้มากกว่า และมีต้นทุนเงินลงทุนต่ำกว่า นั้นไม่ใช่สิ่งที่น่าจะทำให้ได้ของดี ในราคาสมเหตุสมผลสักเท่าไร
แต่ในงานแสดงสินค้า ที่แย่งกันขายสินค้าลดราคาต่างหาก ที่มีโอกาสได้ของดีในราคาสมเหตุสมผล
ในการลงทุนแต่ละอย่างยิ่งผลตอบแทนมีความแน่นอนมากขึ้นเท่าไหร่อัตราผลตอบแทนก็จะยิ่งลดน้อยลงไปเท่านั้น
หากในปีที่ตลาดแย่ เราไม่สร้างผลขาดทุนจำนวนมากเอาไว้ และพอเข้าสู่ปีที่ตลาดดีเราแค่สร้างผลตอบแทนในระดับที่พอใช้ได้เพียงเท่านี้ก็จะเอาชนะตลาดได้แล้ว
ควรถือเงินสดไม่ต่ำกว่า 5 เปอร์เซ็นต์ของ portfolio
เมื่อเกมกำลังเดินไปและมวลชนถูกกระตุ้นด้วยความโลภมากกว่าความกลัวนักลงทุนแบบเน้นคุณค่าจะถูกทิ้งอยู่ข้างหลัง ผลงานของพวกเขาจะดูไม่ดีเมื่อเปรียบเทียบกับผลงานของนักลงทุนในหุ้นโตเร็ว แรงกดดันให้ละทิ้งหลักการและกระโดดเข้าร่วมวงจะสูงมาก
สำหรับผู้ที่สามารถรอคอยอย่างอดทนโอกาสจะปรากฏอย่างดาษดื่นเมื่อความตื่นเต้นจางหายและความกลัวหวนกลับมาอีกครั้ง
ถ้าเราใช้ค่า PB สิ่งที่ต้องสังเกตคือ
1.ทรัพย์สินเป็นโรงงานเก่าล้าสมัยหรือเปล่าเพราะอาจจะมีมูลค่าน้อยกว่ามูลค่าทางบัญชีได้
2.บริษัทอาศัยทรัพย์สินที่จับต้องไม่ได้ในการทำมาหากินหรือเปล่า เช่น มีแบรนด์ที่แข็งแกร่งมากๆ ที่ไม่ได้บันทึกเป็นมูลค่าอยู่ในมูลค่าทางบัญชี หรืออาศัยความสามารถเฉพาะตัวของพนักงาน เช่น บริษัทรับตรวจสอบโครงสร้างทางวิศวกรต่างๆ
3.บริษัทมีอสังหาริมทรัพย์ที่บันทึกด้วยราคาต้นทุนซึ่งราคาตลาดปัจจุบันเปลี่ยนแปลงไปมากแล้วหรือเปล่า
ใครอยากเป็นเจ้าของ + เจ้ามือบ่อน ที่ถูกกฎหมาย โดยควบคุมอัตราการทำกำไรผ่านอัลกอริทึม ให้สร้างแพลตฟอร์ม และออก ICO เหรียญคริปโตของตนเอง โดยต้องถือเหรียญไว้ในมือ ในปริมาณ ที่สามารถควบคุมการขึ้นลงของเหรียญได้
เช่น เหรียญ 100% ถือตายในมือ 40% ออก ICO 30% และไว้ทยอยปล่อยออกเมื่อราคาขึ้น และดึงกลับเมื่อราคาลงอีก 30%
รายย่อยที่เผลอมาเล่น ก็เหมือนเข้าบ่อนที่จ้าวมือ ควบคุมอัตราเล่นได้ เล่นเสีย เอาไว้แล้ว บางคนได้ บางคนเสีย แต่ภาพใหญ่เจ้าของบ่อนกินส่วนต่างของโอกาสไว้แล้ว
บ่อนไหนโชคดีที่รายย่อยนิยมเข้ามาเล่นก็ดันราคาเหรียญของตัวเองขึ้นไปเล่นโซนสูงๆได้
จุดสังเกตอย่างนึง การพนันจะมีลักษณะนึงอยู่ในทุกการพนันเสมอ (การพนันเป็น subset ของ ) ลักษณะที่ว่า คือ ZERO SUM GAME เป็นเกมที่มีคนได้สุดท้ายแล้วจะมีคนเสียเสมอ คนที่ได้อาจเป็น Player หรือเป็นเจ้าของบ่อนก็ได้ แต่คนเสียมักเป็น Player ส่วนใหญ่เสมอ
การลงทุน จะมีมูลค่าเพิ่มในตัวเอง เช่น ลงทุนซื้อลูกหมูมาเลี้ยงให้โตแล้วขาย (ได้ นน.ส่วนเพิ่ม) , ลงทุนซื้อวัวมาเลี้ยง ได้ลูกวัวเพิ่ม , ทำธุรกิจขายสินค้าและบริการได้กำไรทำให้บริษัทโตเพิ่มขึ้น มีมูลค่าเพิ่มขึ้น
ถ้าเป็นนักลงทุนอย่าออกนอกแนวทาง จากการประเมินมูลค่า โดยเฉพาะในช่วงเวลาที่เป็นตลาดกระทิง
ถ้าวางแนวทางในการสร้างพอร์ตมาเป็นอย่างดีแล้วอย่าเปลี่ยนแปลงเพียงเพราะ ในปัจจุบันแนวทางอื่นดูได้ผลดีกว่า
จงทำการบ้านของคุณ ผลตอบแทนจะตกอยู่ในมือของคนที่รู้เรื่องราวเกี่ยวกับบริษัทมากกว่าและเร็วกว่า
สิ่งที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุน คือ การขยายฐานความรู้ของตัวเองให้กว้างขึ้นและลึกขึ้น
วอลเตอร์ และเอ็ดวิน สลอส ท่านผู้สร้างผลตอบแทนการลงทุนปีละ 15.3 เปอร์เซ็นต์ตลอดระยะเวลา 27 ปี
ทั้งคู่จะไม่คุยกับผู้บริหาร ไม่ติดต่อกับนักวิเคราะห์จำกัดการพูดคุยกับคนอื่นเนื่องจากไม่อยากถูกชักจูงให้ทำในสิ่งที่ไม่ควร
ทั้งคู่เชื่อการวิเคราะห์และความมุ่งมั่นในการเสาะหาหุ้นราคาถูกของตัวเองมากกว่า
ทั้งสองจะเริ่มดูที่งบดุลและตั้งคำถามว่าพวกเขาสามารถซื้อบริษัทได้ในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าของสินทรัพย์หรือเปล่า ถ้าได้หุ้นดังกล่าวก็จะมีความน่าสนใจ
เกรแฮมสอนข้อดีของการซื้อหุ้นในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์หมุนเวียนหักด้วยหนี้สินทั้งหมด
ระวังการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนคงที่ทั่วไปเพราะการลงทุนประเภทนั้นจะให้ผลตอบแทนที่จำกัดและอาจให้ผลขาดทุนหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น
งานหลักของเราคือการลงทุนในหุ้นราคาถูก
การเริ่มซื้อหุ้นบางส่วนก่อนทั้งๆที่ยังวิเคราะห์ไม่เสร็จเพราะทางเดียวที่จะทำให้รู้จักหุ้นบริษัทนั้นจริงๆก็คือการได้เป็นเจ้าของมัน
ถ้าคุณสามารถซื้อหุ้นมั่นคงที่มีศักยภาพในการทำกำไรได้ในราคาถูก และมีความอดทนในการถือ สุดท้ายแล้ว บางสิ่งบางอย่างที่ดีๆจะเกิดขึ้น
หากซื้อหุ้นที่มีสินทรัพย์หนุนหลังมากพอ ในระหว่างการถือหุ้น มูลค่าสินทรัพย์จะเป็นตัวป้องกันไม่ให้ราคาหุ้นลดลงอย่างหนัก
ตรวจดูให้แน่ใจว่าบริษัทไม่มีหนี้สินนอกงบดุลก้อนโต
วิเคราะหฺ์รายงานรายไตรมาสอย่างต่อเรื่อง อย่าหมกหมุ่นกับการขึ้นลงของราคา หรือผลกำไรที่สูงหรือต่ำกว่าคาดเล็กๆน้อย
เมื่อค้นพบหุ้นถูกตัวนึงอย่าลืมที่จะวิเคราะห์บริษัทอื่นในอุตสาหกรรมเดียวกัน แล้วตั้งคำถามว่า หุ้นเหล่านี้มีราคาถูกหรือเปล่า ถ้าพวกมันมีราคาถูกมันเกิดจากเหตุผลแบบเดียวกันใช่หรือไม่ บางทีถ้ามันเป็นบริษัทที่มีคุณภาพดีกว่า มีหนี้สินน้อยกว่า เราอาจเปลี่ยนตัวเลือกในการซื้อหุ้นได้
นลท เน้นคุณค่า จะเริ่มซื้อหุ้นในช่วงขาลง เนื่องจากเขาทั้งหลายตระหนักดีว่าตัวเองกำลังยื่นมือรับมีดที่กำลังตก ดังนั้นพวกเขาจึงมักจะทยอยซื้อ
Value Investor มักจะซื้อและขายหุ้นเร็วเกินไป ทางแก้คือ ทยอยซื้อและทยอยขาย
หากซื้อหุ้นราคาถูกแล้วไม่มีการฟื้นตัวขึ้นมาจุดตัดสินใจในการขายหุ้นเหล่านี้จะอยู่ที่การเสื่อมถอยของสินทรัพย์หรือศักยภาพในการทำกำไรในระดับเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้
หากเลือกซื้อหุ้นที่ราคาต่ำกว่ามูลค่ามากๆ บางครั้งต้องยอมรับ ว่าหุ้นที่ได้มานั้นอาจไม่ใช่หุ้นที่มีศักยภาพในการทำกำไรชั้นยอด
การเลือกซื้อบริษัทคอมโม ให้ดูที่บริษัทที่มีต้นทุนต่ำและไม่มีภาระหนี้สินมากเกินไป ในช่วงวงจรที่สินค้าโภคภัณฑ์ราคาตกต่ำหุ้นที่เกี่ยวข้องจะมีราคาลดลงอย่างมาก
ณ ราคาที่สูงเกินมูลค่า หากเราขายออกไปมันจะกลายเป็นความกังวลของผู้อื่นแทนเรา
การหา P/E ที่แท้จริงจะต้องหักเงินสดต่อหุ้นออกก่อน
IB ของโบรกที่นำหุ้น IPO เข้าตลาด จะได้ค่าธรรมเนียมจากการทำ IPO ซึ่งรายได้เหล่านี้ถือเป็นรายได้ที่ค่อนข้างมากสำหรับโบรก ดังนั้นโบรกจะพยายามเชียร์หุ้น IPO เฉพาะด้านดีเป็นหลัก
และ นักลงทุนรายใหญ่ ที่มีโอกาสได้หุ้น IPO (ซึ่งจะรู้อยู่ก่อนเสมอ ว่าจะต้องได้แน่ๆ) ก็มักจะช่วยเชียร์ เช่นกัน
ในส่วนของ บ.ที่จะ IPO ก็จะพยายามเพื่อให้ภาพของบริษัทออกมาดีที่สุดเช่นเลื่อนค่าใช้จ่ายที่ยังไม่จำเป็นออกไปก่อน อาจจะหยุดรับพนักงานใหม่ชั่วคราวในปีก่อนจะ IPO เพื่อให้ค่าใช้จ่ายดูลดลง ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เร่งด่วนก็จะถูกเลื่อนออกไป ในขณะที่รายได้อาจจะมีการรับรู้รายได้ให้เร็วขึ้นถ้าหากเป็นไปได้
#หนังสือเล่มนึงได้บอกไว้
คนที่เป็นลูกค้าบ่อนคือนักพนัน แต่เจ้าของบ่อนคือนักธุรกิจ ถ้าธุรกิจมันถูกกฎหมายและกำไรดี ก็เป็นการลงทุนที่ดี
เช่นเดียวกับ คนดื่มแอลกอฮอล์ คือ นักดื่ม แต่คนขายเหล้าไม่ใช่นักดื่ม แต่เป็นการทำธุรกิจ ถ้าธุรกิจมันถูกกฎหมายและกำไรดี ก็เป็นการลงทุนที่ดี
คนไม่น้อยแยกไม่ออกระหว่างคนเป็น Player กับคนทำธุรกิจ
อย่าให้ทรัพย์สินแก่ลูกหลานที่ไม่สามารถดูแลทรัพย์สินนั้นได้
ลูกหลานบางคนดูแลเงินได้ให้เงินแก่เขา
ลูกหลานบางคนดูแลที่ดินได้ให้ที่ดินแก่เขา
ลูกหลานเป็นคนดูแลที่ดินไม่ได้อย่าให้ที่ดินแก่เขา
ลูกหลานบางคนดูแลเงินไม่ได้อย่าให้เงินแก่เขา
ลูกหลานที่ดูแลไม่ได้ทั้งเงินและที่ดิน แล้วให้ทั้งเงินและที่ดิน ทำใจได้ว่า หมดแน่ๆ และไม่ต้องคิดมาก แค่ทำใจ
เราไม่อยากได้หุ้นที่ราคาสมเหตุสมผลแต่ เราต้องการหุ้นที่ราคาถูกแบบไม่สมเหตุสมผล
ค่าพีอีมองได้อีกแบบ คือ ได้จ่ายเงินเป็นกี่เท่าของกำไรแต่ละบาท
เช่น พีอี 8 เท่า หมายถึง เราได้จ่ายเงิน 8 บาทเพื่อกำไร 1บ.
พีอี 28 เท่าคือ การจ่ายเงิน 28 บาท เพื่อกำไร 1บ.
และแน่นอนพีอี 75 เท่า คือการจ่ายเงิน 75 บ.เพื่อกำไร 1บ.
ให้แน่ใจตอนซื้อหุ้นเพื่อลงทุน ว่า
ไม่ได้ซื้อแบงค์ร้อย ด้วยแบงค์พัน
Joe Mobile1:
จงรู้จักคาดหวังในสิ่งที่ดีที่สุด แต่ให้เตรียมพร้อมสำหรับสิ่งที่แย่ที่สุด หากอนาคตออกมาดีกว่าที่คิดนั่นถือเป็นโบนัส
นักลงทุนในยุคนี้ อาจตื่นเต้นกับการก้าวหน้าของบริษัทเทคโนโลยีต่างๆ รถพลังงานไฟฟ้า
ถ้าย้อนหลังไปก็จะพบกับความก้าวหน้าของอินเทอร์เน็ต social network video streaming
ย้อนถอยหลังไปอีกสักหน่อย เป็นความตื่นเต้นเกี่ยวกับโทรศัพท์มือถือที่สามารถดูทีวีผ่านโทรศัพท์ได้ มีจอสี ถ่ายรูปได้
ย้อนไปอีกคือโทรศัพท์มือถือ ที่หน้าจอเป็นขาวดำหรือมีแต่จอตัวเลขสีแดงสีเขียว ถ่ายรูปไม่ได้ เครื่องใหญ่เท่ากับกระติกน้ำ แต่ก็ยังพกไปไหนมาไหนได้
ย้อนกลับไปอีกก็จะตื่นเต้นกับโทรศัพท์ดาวเทียม satellite
ย้อนกลับไปอีกก็จะตื่นเต้นกับโทรทัศน์เคเบิลทีวี และจานดาวเทียม
ย้อนกลับไปอีกก็ตื่นเต้นกับทีวีสีที่มาแทนที่ทีวีขาวดำ
ย้อนไปลึกกว่านั้นก็คงจะเป็นระบบไฟฟ้าเป็นยุคพ่อแม่เรา ที่ตื่นเต้นที่มีไฟฟ้าใช้ กลางคืนสามารถสว่างได้โดยไม่ต้องจุดเทียน
ย้อนกลับไปกว่านั้นก็คงจะเป็นรถไฟ รถราง
ทุกครั้งที่มีนวัตกรรมใหม่ๆ คนก็จะบอกว่าโลกเปลี่ยนแปลงไปแล้วมันจะไม่เหมือนเดิมอีกต่อไป
แต่ละครั้งของการเปลี่ยนแปลงหลังจากนั้นไม่นานมันจะกลายเป็นเรื่องปกติจนกว่าจะมีนวัตกรรมใหม่ๆเกิดขึ้นมาอีก
ตลาดหุ้นก็เป็นวงจรขึ้นกับลงเวลามีนวัตกรรมใหม่ๆหุ้นกลุ่มนั้นก็จะเป็นตัวผลักดันตลาด ผู้คนก็จะแห่กันไปเล่นหุ้นที่เป็นเทคโนโลยีในขณะนั้น
ถึงแม้โลกจะมีนวัตกรรมใหม่ๆที่ผลักดันให้ความเป็นอยู่เราดีขึ้นแต่สำหรับตลาดหุ้นแล้วมันก็มีแค่รอบวัฏจักรขึ้นแล้วก็ลง ลงแล้วก็ขึ้น
ไม่ว่าโลกจะเปลี่ยนแปลงไปแค่ไหนตลาดหุ้นเมื่อย่อแล้วก็กลับไปขึ้นใหม่อีกรอบ มันเป็นอย่างนี้เสมอมา
คนเราชอบมองที่ผลลัพธ์
แต่ความจริงแล้วกระบวนการที่ถูกต้องต่างหากที่จะทำให้เกิดผลลัพธ์ที่ดีได้ในระยะยาว
ดังนั้น ที่ถูกแล้วควรมุ่งไปที่กระบวนการที่ถูกต้อง มากกว่าจะโฟกัสไปที่ผลลัพธ์แต่เพียงอย่างเดียว
เมื่อไหร่ก็ตามที่คุณเดิมพันด้วยโอกาสที่ดีที่สุดโดยมีความน่าจะเป็นอยู่ข้างคุณ คุณจะได้รับบางสิ่งบางอย่างจากการเดิมพันครั้งนั้นเสมอ ไม่ว่าจะชนะหรือแพ้ก็ตาม
แต่ด้วยเรียนอันเดียวกันหากคนเดิมพันด้วยโอกาสที่แย่ที่สุดโดยความน่าจะเป็นอยู่ตรงข้ามกับคุณ คุณจะเสียบางสิ่งไป ไม่ว่าคุณจะชนะหรือแพ้ก็ตาม
ที่บริษัทเติบโตมากเท่าไหร่ก็ยิ่งยากขึ้นเท่านั้นที่มันจะเติบโตในอัตราเดิมต่อไปเรื่อยๆ
Developer เวลาทำโครงการคอนโด สมมติสูง 40 ชั้น มูลค่า 2,000 ลบ ใช้เวลาก่อสร้างสองปี ถึงสองปีครึ่ง พอเปิดโครงการ ก็เริ่มขาย ทยอยขายให้ได้ยอดพรีเซล กว่าจะสร้างเสร็จจนโอนได้ สองปีครึ่ง คือ ทยอยโอนทีละห้องไม่ได้นะ ต้องสร้างเสร็จทั้งตึกก่อน ค่อยทยอยโอน
อุปสรรค คือ
-เงินทุนลงไปจม 2,000 ลบ นั้นมีดอกเบี้ยเดินทุกวัน
-ลูกค้ามาจอง ไม่ใช่จะกู้ผ่านทุกคน โดน reject ก็มี
-ระหว่างสองปีที่ก่อสร้าง หากราคาวัสดุ ขึ้นพรวดพราดเกินกว่าสัญญา ผู้รับเหมาก็ต้องมาคุยราคากันใหม่ ขอปรับราคาขึ้น
จะเห็นว่าการ Hold เวลาสองปีครึ่งก่อนโอนได้นั้น มีความเสี่ยงมากมาย บนวงเงินก้อนใหญ่
ลองดูบ้านบ้าง
เปิดโครงการ สมมติ 200 หลังคาเรือน ก็ไม่ได้สร้างรวดเดียว 200 หลังคาเรือนแต่แบ่งเป็นโซน เช่น โซนละ 15-20 หลังให้พอขาย 2-3 เดือน โดยที่อาจจะมีบ้านที่สร้างเสร็จพร้อมโอนเพียง 3-5 หลังที่เหลือก็ยังเป็นที่ดินเปล่ารอลูกค้ามาจอง ทำสัญญาก่อนค่อยสร้าง เห็นว่าบริษัทไม่ต้องจมเงินก้อนใหญ่ สมมุติบ้านหลังละ 5 ล้าน สร้างเสร็จพร้อมโอน 4 หลังก็เพิ่งจะ 20 ล้าน ถ้ามีลูกค้ามาจองเกินกว่านั้นก็ทยอยสร้างลูกค้าก็จะต้องทยอยผ่อน การสร้างบ้านสมัยนี้ก็เร็วมากเคยได้ยินมาว่าได้เร็วสุด 4 เดือนครึ่งก็เสร็จแล้วช้าหน่อยก็ 6 ถึง 8 เดือนก็พร้อมโอนแล้ว
เมื่อเปรียบเทียบกับคอนโดที่บริษัทต้องจมทุนทีละเป็นพันล้าน ความเสี่ยงคนละเรื่องกันเลยทีเดียว
นั่นจึงเป็นสาเหตุที่ทำให้บริษัทใหญ่สามารถที่จะเปิดตัวบ้านหลายๆโครงการพร้อมๆกันได้ในหลายๆทำเล
ส่วนระยะเวลาในการก่อสร้างบ้านที่เร็วนั้น ทำให้ความเสี่ยงเรื่องราคาวัสดุที่เปลี่ยนไปมา ลดลงไปมากทีเดียว
เงินสดที่มากเกินไปเมื่ออยู่ในมือของผู้บริหารที่ไม่เก่ง ก็เหมือนกับการเอาเหล้าและกุญแจรถให้กับเด็กวัยรุ่น
ตั้งคำถาม 1 คำถามกับตัวเองเสมอ
ว่า ผู้บริหารจะทำอย่างไรกับกระแสเงินสดของบริษัท
การเติบโตขั้นเทพของกำไรมักเกิดจากลูกเล่นทางบัญชี ไม่ใช่ความช่ำชองทางธุรกิจอย่างแท้จริง
ความเห็นส่วนตัวนะ
เราว่าเวลาเทรดด้วย Position ที่มีขนาดใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ มันมี Pressure มากกว่าการลงทุนบน Position ที่มีขนาดเท่าๆกัน
เวลาเทรด ถ้าพลาด คือส่วนที่ขาดทุนมันสูญเปล่าแน่นอน พอเทรดด้วยขนาดที่ใหญ่ขึ้นไปเรื่อยๆ แม้ คุม % loss ไว้ได้ก็ตาม แต่ขนาดของเม็ดเงิน มันกดดันจิตใจมากขึ้นตามขนาดของการเทรด
ส่วนการลงทุนนั้น หากวางหมากไว้หลายๆชั้น เช่น บ.มีรายได้สม่ำเสมอ มีปันผลที่มากพอสมควร ผบห เก่ง บ.มีหนี้สินไม่มาก มีการเติบโตของรายได้สม่ำเสมอ และซื้อได้ในราคาที่มีมูลค่าสินทรัพย์หนุนหลัง แม้จะคาดการกำไรพลาดไปบ้าง แต่ระยะยาว ก็ไม่เสียหายแน่นอน แค่เป้าหมายที่วางไว้ จะถึงจุดที่คาดเร็วขึ้นหรือช้าลง เท่านั้นเอง
และที่สำคัญ บ.ที่ดี ใน ตลท โอกาสจะล้มมีน้อยมาก
ดังนั้นการลงทุนด้วย Position ขนาดใหญ่หลังจากมีการกระจายความเสี่ยงอย่างสมดุลแล้ว ก็จะไม่กดดันมากเหมือนการเทรด
บริษัทที่มีต้นทุนคงที่ ที่สูงคือบริษัทที่มีภาระทางการดำเนินงานมาก
การผสมผสานระหว่างภาระทางการดำเนินงานกับภาระทางการเงิน บวกกับยอดขายที่เปราะบางคือส่วนผสมแห่งหายนะ
บริษัทที่มีหนี้น้อยแม้จะทำผิดพลาดก็ยังเอาตัวรอดได้
การดูหนี้สินต่อทุนเป็นแค่จุดเริ่มต้นในการวิเคราะห์สภาพคล่องของบริษัท
เงินก้อนโตไม่ได้เกิดจากการซื้อขายๆแต่เกิดจากระยะเวลาต่างหาก - ชาลีมังเกอร์
จริงๆหลักการลงทุนมันง่ายนิดเดียว เพียงแค่ซื้อหุ้นคุณภาพสูงในเวลาที่ทุกคนไม่ชอบมัน และถือเอาไว้รอจนกว่าคนจะกลับมาชอบมัน
กลยุทธ์ในการซื้อหุ้น หุ้นที่คนส่วนใหญ่เลิกชอบ มักจะมาพร้อมกับความเสี่ยงว่าราคาหุ้นอาจจะตกต่ำอยู่อย่างนั้นเป็นเวลานาน ตรงนี้แหละที่การเติบโตจะเข้ามามีบทบาท บริษัทที่มีการเติบโตและจ่ายปันผลสม่ำเสมอจะเข้ามาชดเชยการรอคอยอันยาวนานและลดความเสี่ยงจากภาวะเงินจมของผู้ลงทุนได้
การเติบโตในมุมของเราจะครอบคลุมทั้งการเติบโตของความสามารถในการทำกำไรและเงินปันผล
การลดต้นทุนนั้นมีขีดจำกัด และที่สำคัญต้องให้แน่ใจว่าการลดต้นทุนจะไม่ไปกระทบกับการเติบโตในอนาคตของบริษัท
หักต้นทุนคงที่มีสัดส่วนที่สูงกว่าต้นทุนแปรผันมาก การประหยัดต่อขนาด economy of scale จะส่งผลต่อกำไรอย่างเห็นได้ชัด
วิเคราะห์อัตราการเติบโตของบริษัทจากเครื่องจักรแต่ละตัวแบบแยกส่วน แล้วค่อยเอามาประกอบเข้าด้วยกันในภายหลัง
การคำนวณหาผลจากเครื่องจักรทีละตัวแล้วค่อยประกอบสร้างออกมาเป็นมูลค่าของบริษัท จะช่วยให้เรายึดมั่นอยู่กับการคิดอย่างเป็นเหตุเป็นผล ในเวลาที่หลายสิ่งหลายอย่างไม่เป็นไปอย่างที่ค่า
ตัดเรื่องไม่สำคัญออกบ้าง เรื่องรกๆที่ไม่สำคัญ ที่ทำให้ความคิดยุ่งเหยิง ให้เหลือแต่เรื่องหลักๆ เรื่องสำคัญ เพื่อจะตัดสินใจได้ดีขึ้น
มีปัจจัยอยู่มากมายมหาศาลที่อาจเคยส่งผลต่อมูลค่าหุ้นในอดีต และอาจเกิดขึ้นซ้ำ หรือไม่เกิดขึ้นอีกเลยก็ได้ในอนาคต
- มองหาหุ้นที่แข็งแรง
- หุ้นที่เมื่อเศรษฐกิจอยู่ในภาวะปกติแล้วสามารถเติบโตได้ อย่างน้อยมากกว่า การเติบโตของ GDP
- หุ้นที่ราคาลงมามากๆ สะท้อนข่าวร้าย สะท้อนความแย่ของเศรษฐกิจ ราคาลงมาจนเกินกว่าการลงของเศรษฐกิจ
-ราคาลงมาจนเมื่อเทียบกับการลงของเศรษฐกิจแล้วนะราคานั้นมี MOS มากพอ
- หุ้นที่หนี้ไม่สูง เพื่อจะสามารถผ่านภาวะวิกฤตของเศรษฐกิจไปได้
เมื่อซื้อแล้วจดเหตุผลที่ซื้อเอาไว้อีก 2-3 ปีค่อยย้อนมาดูราคา ระหว่างทางหากตลาดผันผวนแรงเอาเหตุผลในการซื้อมาอ่าน ถ้าเหตุผลในการซื้อยังเหมือนเดิม บริษัทยังมีคุณสมบัติตามเหตุผลในการซื้อเหมือนเดิม ถือมันไว้ ทำใจร่มๆ ให้ครบ 3 ปี แล้วมันจะออกดอกออกผลให้ดู
Q G V
Q มั่นคง ดูจากงบดุล (สภาพคล่อง หนี้สิน ส่วรผู้ถือหุ้น ทรัพย์สิน)
G Growth การเติบโตในอนาคต คุณภาพ บ. ผบห สินค้า คูเมือง แบรนด์ วิเคราะห์ความสามารถในการแข่งขัน
V value การประเมินมูลค่า เพื่อซื้อในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าและมีส่วนเผื่อความปลอดภัยที่มากพอ
คุณภาพที่สูงอาจช่วยป้องกันไม่ให้ บ.ล้มได้ แต่ราคาที่แพงเกินไปอาจทำให้หุ้นของ บ.คุณภาพสูงกลายเป็นการลงทุนที่อันตรายได้
ความฉลาดเป็นครูที่แสนห่วย เพราะมันทำให้คนฉลาดหลงคิดว่าตัวเองไม่มีทางแพ้ - บิลล์ เกตส์
เราต้องระลึกไว้เสมอว่าคุณภาพและการเติบโตที่สูงนั้นอาจไม่เพียงพอที่จะมาชดเชยราคาหุ้นที่สูงเกินไป
ราคาหุ้นที่สูงเกินไปทำให้บริษัทที่ยอดเยี่ยมไม่ใช่หุ้นที่ยอดเยี่ยม
บริษัทที่มีคุณภาพดีมีการเติบโตที่สูงแต่ราคาสูงมากเกินไปนั้นอาจจะต้องชดเชยด้วยการสร้างการเติบโตที่สูงมากๆขึ้นไปอีก ซึ่งนั่นแน่นอนว่าในบริษัทเหล่านั้นมักจะไม่มี margin of safety ในราคาหุ้น
นักลงทุนจำนวนมากแบ่งแยกไม่ออกระหว่างบริษัทที่ยอดเยี่ยมกับหุ้นที่ยอดเยี่ยม นับได้ว่าเป็นความผิดพลาดทางความคิดที่สำคัญมาก และเป็นความผิดพลาดที่พบได้บ่อยมากที่สุดในตลาดหุ้น
การลงทุนที่ดี เกิดจาก "การซื้อที่ดี"
การซื้อหุ้นต่ำกว่ามูลค่าและการเติบโตของ บ. คือแหล่งที่มาของผลตอบแทน
ส่วนคุณภาพของงบการเงินจะช่วยให้เราแน่ใจได้ว่าบริษัทจะอยู่รอดปลอดภัยได้อย่างยาวนานพอให้เราเก็บเกี่ยวผลตอบแทน
******
เทรด = zero sum game
มีคนได้จะมีคนเสียเสมอ
คือพูดง่ายๆว่า กำไรเงินคนอื่น
บางช่วงที่เป็นตลาดกระทิงเทรดแล้วมีกำไรทั้งตลาดก็จริง แต่มันแค่กำไรเงินอนาคตมา ก่อน พอเวลากลายเป็นตลาดหมีก็จะต้องมีคนจ่ายเสมอ คนที่จ่ายตอนตลาดหมี ก็คือจ่ายให้คนที่ได้กำไรในตลาดกระทิง
คนที่จะเทรด ต้องรู้ว่า มี Player คนอื่นในตลาดรอกินเงินคุณอยู่เช่นกัน
ซึ่งต่างจากการลงทุนที่ยึดโยงอยู่กับมูลค่าของ บ. ยึดโยงอยู่กับกระแสเงินสดที่บริษัทหาได้และสะสมเพิ่มมากขึ้น มากขึ้น และมากขึ้น
*******
นักเก็งกำไร โอกาสของพวกเขาอยู่ที่เงินสด เห็นจังหวะทำเงินชัดเจน ก็เอาเงินสดเปลี่ยนเป็นหุ้น พอหุ้นหมดรอบการเล่น เขาก็ขายเพื่อกลับมาถือเงินสด ส่วนนักลงทุนโอกาสของพวกเขาคือการได้ถือหุ้นไปเรื่อย ๆ บางคนถือเพราะอนาคตดี บางคนถือหุ้นเพราะเงินปันผลสูง ถือจนกว่าหุ้นตัวนั้นจะไม่ใช่ จึงขายหุ้น แต่ก็ไปหาหุ้นตัวใหม่ถือต่อ ทั้งสองวิธีชนะตลาดได้ แต่คนแพ้ คือ คนเล่นหลายแบบไม่เก่งสักแบบ
บริษัทที่มีคุณภาพไม่ผ่านเกณฑ์ เช่น
- มีหนี้สินมากเกินไป
- มีลูกค้ารายใหญ่เพียงเจ้าเดียวที่คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 70% ของรายได้
- บ.ที่มีรายได้แบบคาดเดาไม่ได้
- บ.ไม่มีความได้เปรียบทางการแข่งขันเลย
บริษัทเหล่านี้แม้จะมีการเติบโตให้เห็นบ้าง และอาจจะซื้อได้ในราคาที่ถูกมากๆ ก็อาจจะไม่น่าลงทุน
เพราะความเสียหายที่เกิดขึ้นจากด้านคุณภาพนั้นบางครั้งไม่อาจจะชดเชยได้ด้วยราคาที่ต่ำมากๆ
เช่น บริษัทที่มีหนี้สินสูง หากทำอะไรพลาดเพียงนิดเดียวผลกระทบจะใหญ่หลวงมาก แม้เราจะซื้อได้ในราคาที่ถูกมากๆก็ตาม ก็ไม่สามารถจะช่วยอะไรเราได้
หรือบริษัทที่มีลูกค้ารายใหญ่ที่มีสัดส่วนเพียงต่อรายได้ของ บ.สูงมาก แม้เราจะซื้อหุ้นได้ในราคาที่ต่ำ แต่หากบริษัทเสียลูกค้ารายสำคัญนี้ไป ราคาหุ้นที่ต่ำที่เราซื้อมา จะไม่ช่วยอะไรเลย
บริษัทที่มีคุณภาพต่ำ พื้นฐานบริษัทอาจเปลี่ยนแปลงได้ในชั่วข้ามคืนจากหน้ามือเป็นหลังมือเลยทีเดียว ราคาที่มีส่วนต่างความปลอดภัยสูงอาจไม่มีความหมายอะไรเลย
