SPCG
หากดูแค่ว่า มีรฟฟ ทั้งหมด 36 โรง 1Q57 สามารถขายไฟได้แล้ว 27โรง มีรายได้ ใน 1Q57 838ลบ กำไร 271ลบ
หากเปิดครบ รายได้น่าจะไปถึง 4680 ลบ หากมี NPM 30% ก็จะได้กำไรปีละ 1404 ลบ
หรือคิดเป็น eps ที่ 1.67 บ เท่ากับที่ราคา 21.1 พีอีจะเหลือแค่ 12.6 เท่า ดูแล้วจะน่าสนใจมากกกก ใช่ไหมครับ
หากเปิดครบ รายได้น่าจะไปถึง 4680 ลบ หากมี NPM 30% ก็จะได้กำไรปีละ 1404 ลบ
หรือคิดเป็น eps ที่ 1.67 บ เท่ากับที่ราคา 21.1 พีอีจะเหลือแค่ 12.6 เท่า ดูแล้วจะน่าสนใจมากกกก ใช่ไหมครับ
กรณี BEST CASE
คำนวนตามสัญญาที่ได้มาเลยครับ ได้ adder 8 บ เป็นเวลา 10ปี
130 ลบ ต่อโรง ต่อปี 36 โรง = 4680 ลบ ต่อปี สัญญา 10ปี และดูจาก NPM ล่าสุด ที่ 32%
ดบจ่ายประมาณ 200 ลบ ค่าเสื่อม 100 ลบ ต่อไตรมาส NPM 32%ที่ทำได่้ใน 1Q57 น่าจะมากเกินไป
เพราะปีที่แล้วได้ ประมาณ 20% เท่านั้น) รฟฟ ที่มีการรับประกันแผงแล้ว
ดังนั้น WC น่าจะไม่มีความแตกต่างกันในแต่ละปี ค่าเสื่อมบวก ดบ จ่าย บนสมมติฐานปีละ 1300 ลบ ห
ลังจาก discount แล้ว (หนี้หักกับ fix asset เพราะ สมมติว่าครบ 10ปีแล้วหยุด เลยประมาณแบบคร่าวๆ)
ให้ wacc ที่ 9% สรุปคือ จะได้ มูลค่าที่ 20 บ ต่อหุ้น ครับ
หรือหากให้ wacc ที่ 6.5% ก็จะได้ มูลค่าที่ 22.78 บ ต่อหุ้น
130 ลบ ต่อโรง ต่อปี 36 โรง = 4680 ลบ ต่อปี สัญญา 10ปี และดูจาก NPM ล่าสุด ที่ 32%
ดบจ่ายประมาณ 200 ลบ ค่าเสื่อม 100 ลบ ต่อไตรมาส NPM 32%ที่ทำได่้ใน 1Q57 น่าจะมากเกินไป
เพราะปีที่แล้วได้ ประมาณ 20% เท่านั้น) รฟฟ ที่มีการรับประกันแผงแล้ว
ดังนั้น WC น่าจะไม่มีความแตกต่างกันในแต่ละปี ค่าเสื่อมบวก ดบ จ่าย บนสมมติฐานปีละ 1300 ลบ ห
ลังจาก discount แล้ว (หนี้หักกับ fix asset เพราะ สมมติว่าครบ 10ปีแล้วหยุด เลยประมาณแบบคร่าวๆ)
ให้ wacc ที่ 9% สรุปคือ จะได้ มูลค่าที่ 20 บ ต่อหุ้น ครับ
หรือหากให้ wacc ที่ 6.5% ก็จะได้ มูลค่าที่ 22.78 บ ต่อหุ้น
ส่วนเรื่องที่หลังจาก 10ปีทำขายไฟได้ แต่ก็ไม่มี adder รายได้ค่าไฟจะเหลือเท่าไร
ตอนนี้ รายได้จาก adder เกินกว่า 50% ของรายได้รวม
สังเกตคือ การคิดวิธีนี้คือ กระแสเงินสดบวกกลับ ด้วยดบและเงินต้นของเงินกู้
แสดงว่าตามสมมติฐานนี้ครบ 10ปีแล้ว หนี้ยังอยู่ครบนะครับ ไม่ลดลง
ตอนนี้ รายได้จาก adder เกินกว่า 50% ของรายได้รวม
สังเกตคือ การคิดวิธีนี้คือ กระแสเงินสดบวกกลับ ด้วยดบและเงินต้นของเงินกู้
แสดงว่าตามสมมติฐานนี้ครบ 10ปีแล้ว หนี้ยังอยู่ครบนะครับ ไม่ลดลง
เรื่อง ที่ดินนั้นดูตามรูป มูลค่าทั้งหมดรวมของ บ.ย่อย (คิดเต็ม 100% ยังไม่ได้หักตามสัดส่วนที่ บ.ถือ ในบางบ.ที่ถือไม่เต็ม 100% )
รวมมูลค่า 3,758 ลบ เท่านั้นเอง ในขณะที่ ทรัพย์สินรวมทั้ง บ. 22822 ลบ
ที่ดินคิดเป็นเพียง 16% ของทรัพย์สินรวมเท่านั้นเอง ไม่ได้มากมายอย่างที่เข้าใจกันเลย
อนึ่ง ที่ดินต่ำกว่าถนนมาก ค่าถมที่น่าจะพอๆกับราคาที่ดิน ดังนั้น อนาคตอีก 10 ปี มูลค่า ไม่น่าจะขึ้นได้สักเท่าไร เป็นเรื่องปกติที่การทำโซล่าร์ฟาร์ม จะหาที่ดินราคาถูก โดยมันมีเหตุผลบางอย่างให้ถูก ดังนั้นการจะหวังเรื่องราคาที่ดินคงไม่เท่าไร
รวมมูลค่า 3,758 ลบ เท่านั้นเอง ในขณะที่ ทรัพย์สินรวมทั้ง บ. 22822 ลบ
ที่ดินคิดเป็นเพียง 16% ของทรัพย์สินรวมเท่านั้นเอง ไม่ได้มากมายอย่างที่เข้าใจกันเลย
อนึ่ง ที่ดินต่ำกว่าถนนมาก ค่าถมที่น่าจะพอๆกับราคาที่ดิน ดังนั้น อนาคตอีก 10 ปี มูลค่า ไม่น่าจะขึ้นได้สักเท่าไร เป็นเรื่องปกติที่การทำโซล่าร์ฟาร์ม จะหาที่ดินราคาถูก โดยมันมีเหตุผลบางอย่างให้ถูก ดังนั้นการจะหวังเรื่องราคาที่ดินคงไม่เท่าไร
ที่คำนวนไปเป็นกรณี best case ยังไม่คิดเรื่องที่ ไปถือหุ้น ใน บ.ย่อยบางแห่ง ไม่เต็ม 100%
ยังไม่คิดเผื่อว่า หากแต่ละโรงทำรายได้เฉลี่ยรวมแล้วไม่ถึง 130 ลบ ต่อโรงต่อปี
ยังไม่รวมกรณีทำ NPM ได้ไม่ถึงปีละ 30% ตามการคำนวนนะครับ
หากคำนวนเป็น Normal จะเหลือ มูลค่าเท่าไร
ยังไม่คิดเผื่อว่า หากแต่ละโรงทำรายได้เฉลี่ยรวมแล้วไม่ถึง 130 ลบ ต่อโรงต่อปี
ยังไม่รวมกรณีทำ NPM ได้ไม่ถึงปีละ 30% ตามการคำนวนนะครับ
หากคำนวนเป็น Normal จะเหลือ มูลค่าเท่าไร
อนึ่ง ค่าเสื่อมที่ใช้คำนวนนั้น บ.หักที่ปี อย่าลืมลองดูจุดนี้นะครับ
ว่าใช้เวลาในการหักมากกว่า สัญญา adder ไหม เพราะเป็นตัวไปช่วยทำให้ NPM ดูสูงผิดว่าปกติครับ
ว่าใช้เวลาในการหักมากกว่า สัญญา adder ไหม เพราะเป็นตัวไปช่วยทำให้ NPM ดูสูงผิดว่าปกติครับ
